小米预计2025年上市，是真的吗？
发布时间：2025-02-02 04:01:20 | 寻车网
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小米预计2025年上市，是真的吗？
小米的上市时间表揭示：2025年或成上市窗口小米创始人兼首席执行官雷军在天津达沃斯峰会上透露，小米预计将在2025年上市，目前公司战略聚焦于实体店扩张和新品研发，IPO暂未列入议程。小米当前估值已达到450亿美元，被誉为中国的苹果，上市传闻不断，然而雷军明确表示，至少需要15年的时间来确保上市准备充分，争取赢得消费者深度信赖。 寻车网
尽管小米曾经历快速增长，2015年全球智能手机出货量仅增22.8%，增速明显放缓，且已跌出全球五大厂商之列。小米主要依赖国内市场，正积极开拓海外市场，如巴西和印度，以寻求新的增长点。
小米的饥饿营销和社交媒体策略为其赢得了市场，不仅限于智能手机，还涵盖了智能家电如空气净化器和电视。此外，公司自家应用服务也为收入做出了重要贡献。 在实体零售方面，小米正在北京等地布局，计划在未来在印度开设5到6家实体零售店，主要集中在大型购物中心，每店面积约为250平方英尺，以强化线下销售网络。
总结来说，尽管小米面临增长放缓的压力，但其长远规划和对国际市场及实体店的重视，预示着2025年可能成为小米上市的有利时机。
投资备忘录——小米2024Q1
小米2024年第一季度实现了营业收入755亿，同比增长27%，经调整净利润达到64.9亿，同比劲增100.75%，创上市以来新高。经调整净利率为8.6%，若将汽车及创新业务支出加回，核心调整利润达到87.9亿，核心业务调整净利率为11.64%。近四个季度（2023Q2-2024Q1）经调整净利润累计225.3亿，已超越2021年历史峰值。假设汽车及创新业务等费用，小米核心业务经调整净利润累计可达303.3亿，相当于国内家电龙头美的和格力的盈利水平。以12.5倍PE估值，核心业务价值约为4091亿港币。加上汽车业务估值495~1700亿港币，整体市值预期可达4586亿~5791亿港币。智能手机方面，2024Q1营收同比上涨32.9%，主要得益于出货量同比增长33.6%至4060万台，部分销量增量在2023Q4已释放，但出货均价同比下降0.6%至1144.7元，主要是海外市场（拉美及非洲）出货量占比提升，拉低了公司手机均价。尽管小米在高端化方面取得进展，但ASP（平均售价）与全球平均水平相比仍有差距，远低于OPPO、vivo等品牌。
IoT与生活消费产品业绩亮眼，得益于可穿戴设备、平板电脑、大家电的强势销售，营收同比增加21%至204亿。管理层表示，小米在中国的非手机业务占比约为50%，海外则不到20%，IoT海外业务潜力巨大。今年是IoT业绩爆发的首年，预计在2025年、2026年，小米IoT业务将继续实现强劲增长，因为品类能力建设和经营结果的提升存在滞后效应。
互联网服务季度营收80.5亿，同比增长显著，其中广告收入贡献最大，同比增长25%。MIUI全球月活用户达6.58亿，同比增长10.6%，互联网服务ARPU值（年化）为48.92元，同比增长3.5%。境外互联网收入同比增长39%，占整体互联网服务收入的31.2%，境外月活用户占比75.6%，但境外季度ARPU仅人民币5元，未来增长空间广阔。互联网服务增长的驱动力包括新用户增长、效果广告和搜索广告的增加，以及高端用户比例的提升，这三点共同推动了小米海外互联网业务的高速增长。
汽车业务方面，管理层目标在2024年12月31日前交付10万辆，力争达到12万辆。汽车业务处于产能爬坡期，毛利率约5%~10%，盈利情况与销量规模和核心元器件采购成本密切相关。从2024年第二季度开始，汽车等新业务的收入和毛利将分拆报告，便于对比不同品类及友商竞品的毛利率。目前汽车销售与小米之家线下门店结合，计划在三年内（2024~2026年）在中国新增一万家店，并升级门店。
2024年，小米集团预计手机分部营收同比增长10%，出货量增长10%至1.6亿部以上，直至2025年恢复至2021年2089亿的历史高峰水平。其它分部业绩预计保持10%-15%的复合增长，整体营收复合增速为13.7%，核心业务整体营收突破3500亿，经调整净利率保持在10.6%的水平，净利润突破370亿。印度相关部门的扣押款项38.74亿若全部计提损失，核心业务估值约为4468亿港币。假设汽车业务亏损，则保守预估整体经调整净利润在170亿-200亿之间。按照交付产能估值标准（每交付一辆汽车估值5.4万美元），小米汽车业务估值可达422亿港元，整体价值约为4890亿港元。当前4409亿的估值仅反映核心业务价值。
曹德旺点评新能源汽车现状，该行业未来的发展趋势如何？
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全球新能源汽车板块迎来了一波暴涨。美国有特斯拉，而我们则有蔚来汽车。说不好听点，这年头你要是不懂点新能源汽车方面的知识，那你出门都不好意思和人打招呼！
今日，福耀玻璃的曹德旺先生关于新能源汽车的看法在网络上大火，曹德旺表示，新能源汽车本质上是电动车，有些企业称其为新能源汽车无非是想拿补贴，但企业靠补贴是活不长久的。“新能源汽车行业这块可能已经累积了一定的泡沫，可能最后又会浪费很多钱，又产能过剩。”
那么问题来了，曹德旺说的是当前新能源汽车搞得过火了，已经形成了一定的泡沫，大家需要注意这个问题。下面我们来分析一下！
新能源汽车真的有泡沫吗？
曹德旺说很多公司是拿补贴，我认为这个话说得在理，国内很多所谓新能源车，就是把以前的燃油车加上电池，换上电机。价格却比燃油车高出太多太多，主要就是骗补贴。
任何新兴产业上市初期都是会有泡沫的。但是有泡沫不等于没有市场潜力，市值说白了是把企业的未来价值和期望利润体现在了现在的股价上。对于投资者来说，大家赚的是什么钱？那就是股价形成泡沫的钱。
特斯拉发展了17年，也就2019年开始宣布盈利，像蔚来汽车和小鹏汽车这些新的造车势力，他们的股价也在近2年得到了极大的提升。尤其是蔚来汽车，2019年的时候，李斌还是那个最惨的男人，可到了2020年之后，蔚来汽车的市值是超过了宝马，这让一众投资者们极度疯狂！
现在新能源汽车这块的玩家太多了，像蔚来、特斯拉以及小鹏这样的玩家都不说了，恒大也宣布造车，前段时间也传出了小米要造车，如果说是造车仅靠砸钱就能搞定的话，那么这个世界上的创业也太简单了吧？所以，新能源汽车肯定是有泡沫的！
福耀玻璃是新能源汽车发展的受益者？
曹德旺说出了当前新能源汽车的发展有泡沫，但曹德旺没有说的是，全球新能源汽车的高速发展，这使得福耀玻璃成为了最大的受益者之一。
为何呢？福耀玻璃可以说是“玻璃圈”中的劳斯莱斯，福耀从上游原玻浮法线到夹层钢化玻璃生产线再到下游的包边总成产品已经形成的产业链，有很强的产品议价能力以及成本竞争能力。
像宝马、奔驰以及比亚迪这样的汽车厂商，他们都是福耀玻璃的客户。随着近2年新能源汽车的强势，福耀玻璃也成为了行业发展的受益者。从2019年开始，福耀玻璃的股价就开始一路高涨，到今天差不多快涨了2倍，这说明资本市场还是闻风先动的。
如何看待新能源汽车的长期发展？
我个人认为，新能源汽车是未来最为确定性的趋势之一。短期来看，确实存在一定的泡沫，但长期来看，新能源必将成为我们的支柱产业之一。
为何呢？凯恩斯在1936年所写的《通论》曾经提出一个非常著名的“挖坑”理论：雇两百人挖坑，再雇两百人把坑填上，这叫创造就业机会。雇两百人挖坑时，需要发两百个铁锹；当他发铁锹时，生产铁锹的企业开工了，生产钢铁的企业也生产了；当他发铁锹时还得给工人发工资，这时食品消费也都有了。等他再雇两百人把坑填上时，还得发两百把铁锹，还得发工资。
如何理解呢？也就是说，我们之所以要大力发展新能源汽车，不是为了环保，什么能源也不重要，是为了创造新需求，拉动消费，带动经济增长，说白了就是让更多的人有事情做懂吗？
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